用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向共(gòng)振，大相(xiāng)迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之(z九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思hī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总(zǒng)体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高点进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与(yǔ)，包括高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年(nián)业(yè)绩明(míng)显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业(yè)的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服(fú)务(wù)市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入新的(de)战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布了完全基于互联网(wǎng)架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各(gè)领(lǐng)域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规(guī)九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占比来看，用友网络云服务转型(xíng)取(qǔ)得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达(dá)到(dào)40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严(yán)重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价(jià)也因此(cǐ)大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的(de)市值还是有很大(dà)的提升空间(jiān)。但从目前(qián)的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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